世界最大級ファンドはどんな資産運用をしている？

世界的にスタンダードな資産運用とはどんなものでしょうか？今回のコラムでは、世界最大級のファンドがどんな運用をしているのかについて、詳しくご紹介します。

例に挙げるのは、運用する資産が100兆円以上と世界最大級の「ノルウェー政府年金基金」。約500人の資産運用の専門家が運営に携わっています。

ノルウェー政府年金基金は、国民の将来の生活を支える大切な政府財源として、リスクを抑えながら、じっくりと資産を育てることを目標としています。北海油田から得られる石油や天然ガスの収入を元手に、1998年から20年以上、運用を続けてきました。

いったいどのような運用をしているのでしょうか。

世界最大級ファンドの資産運用とは？

ノルウェー政府年金基金が行っているのは、「長期・積立・分散」の資産運用です。
原油収入を定期的に積み立て、投資対象を世界中に分散しながら、長期的な視点で運用しています。ポートフォリオ（資産の組み合わせ）を見ると、世界中の株式や債券、不動産に幅広く、73カ国9,123銘柄に分散投資していることがわかります。

世界最大級ファンドは「長期・積立・分散」

ノルウェー政府年金基金のポートフォリオ（2020年12月末現在）

※配分比率は小数第1位を四捨五入しているため、合計は必ずしも100％になりません。

こうして分散投資をしながら、短期的なマイナスのリターンを受け入れつつ、長期的なリターンの最大化を目指していると言えるでしょう。

ポートフォリオは、相場の動きに合わせて頻繁に変更されることはありません。相場が急落したとしても、資産の大部分を売って現金化するといったことはなく、あらかじめ決められた方針に従い淡々と運用を続けます。

北國おまかせNaviが行っているのも、「長期・積立・分散」の資産運用です。ポートフォリオは、世界最大級のファンドであるノルウェー政府年金基金と似ています。

北國おまかせNaviも「長期・積立・分散」

北國おまかせNaviのポートフォリオ（リスク許容度3、2025年3月時点）

※配分比率は小数第1位を四捨五入しているため、合計は必ずしも100％になりません。

ノルウェー政府年金基金が株式、債券、不動産に投資しているのに対し、北國おまかせNaviは株式、債券、金、不動産など約50カ国1万2,000銘柄の資産に投資しています。

長期的なリターンの最大化を目指す

500人もの資産運用のプロが運用しているノルウェー政府年金基金のパフォーマンスは、つねにプラスなのだろうと思う人もいるかもしれません。1年ごとのリターンを見ていきましょう。

運用をスタートした1998年から2020年までの23年のうち、5年はマイナスのリターンになっています。プロであってもリターンがつねにプラスというわけではないのです。

過去23年間のうち5年はマイナスのリターン

ノルウェー政府年金基金の1年ごとのリターン

続いて、1年ごとのリターンではなく、長期のリターンを見ていきましょう。1998年から2020年までの累積パフォーマンスは、約4倍（平均すると年6.3％）と大きなプラスになりました。リーマン・ショックが起こった2008年には大きく資産を減らしていますが、長期で見ると、その影響は限定的だったことがわかります。

長期的なリターンの最大化を目指している

ノルウェー政府年金基金の運用パフォーマンス(累積)

世界最大級のファンドであるノルウェー政府年金基金は、相場が急落したときにも、方針を変えて「長期・積立・分散」の資産運用をやめてしまったりはしません。 あらかじめ決めた方針に従い、淡々と資産運用を続けていきます。

個人で「長期・積立・分散」の資産運用をしている場合、リターンがマイナスになると、「このまま続けていていいのか」と不安に感じるかもしれません。相場が急落すると、特にそう感じる人も多いのではないでしょうか。

しかし、「長期・積立・分散」の資産運用は、すべての年でリターンがプラスになるものではありません。10年、20年という運用期間トータルで大きなプラスのリターンを狙います。

景気の一時的な悪化などによる短期的なマイナスのリターンに一喜一憂せず、10年、20年と長い目で資産運用をすることが大切です。